Почему укрепление рубля - это временное явление, и отскок будет в разы выше последних максимумов в 110 рублей за доллар, с моей точки зрения.
Аргументы:
1 - Неснижаемый бюджетный дефицит, постоянно перекрываемый долговыми обязательствами правительства перед ЦБ РФ.
Эксперимент Минфина и ЦБ с укреплением рубля в угоду выпадающим бюджетным доходам, про который я писал ранее, - это опасная затея, которая может вылиться в рост недовольства населения. Там не столько цены просядут (снизится инфляция, чего так все ждут), сколько доходы населения упадут. Поэтому в ближайшее время (после отчетного периода, для полной ясности картины) предполагаю, что ЦБ изменит вектор своей политики в пользу восстановления позиций по утерянным бюджетным доходам от экспорта реального сектора. Других вариантов пока, к сожалению, не просматривается.
Поставьте себя на место бизнеса. Вы производите продукцию с определённой долей импорта (сейчас таких 90%). Рубль укрепился. Себестоимость, значит, снизилась у вас. Готовы ли вы будут снизить свою цену с учетом того, что финансирование текущей деятельности со стороны банковского сектора в данный момент осуществляется по заоблачным ставкам (25% и выше)? Конечно, нет, бизнес предпочтет полученную дополнительную прибыль реинвестировать в свои оборотные и внеоборотные средства для поддержания, так сказать, своих «штанов».
2 - Слова Трампа подогрели всего лишь настроения мирового сообщества на рост долларовых трат и выход из таких сбережений в условиях продолжающейся жесткой ДКП США, что само по себе противоречит принципам монетарной политики любого государства. Инвестиционная активность продолжает быть низкой, а спекулянты замерли в ожиданиях.
3 - Насколько перспективен сейчас приток свежих инвестиций в экономики РФ на фоне всё той же чересчур жесткой ДКП в России?
Не забываем, что реальная ставка на финансирование реального сектора остается на минимальном уровне 21%. Это вам не как в лучшие времена 4,2-7,5% (в 2020-2023 гг.).
Инвестиционная активность имеет место быть в той юрисдикции, где имеется благоприятный инвестиционный климат - низкие ставки и налоги. Сейчас что-то не сильно это просматривается ни в том, ни в другом, и для потенциального американского и западного инвестора коммерческие перспективы для эффектной работы своего бизнеса в таких условиях, думаю, не сильно радужные.
Не всё так шустро отодвинут и китайский бизнес с рынка РФ, который уже по некоторым секторам пустил достаточно сильно корни. Так сказать, вакансий на данном поприще не так и много уже для других участников. Да и по ценовой конкурентоспособности, думаю, западный бизнес будет уступать китайскому.
4 - Стоит обратить внимание на динамику курсов валют за последние два месяца - USD/RUB (доллар к рублю), USD/CNY (доллар к юаню), CNY/RUB (юань к рублю), INR/RUB (рупия к рублю). Рубль укрепился почти на 24% к доллару и на 22% и 25% к валютам своих основных торговых партнеров - Китаю и Индии соответственно.
Хоть США и не являются в данный момент торговым партнером, но всё мировое ценообразование всё еще завязано на американском долларе. Кроме того, цены российских продуктов на внешних рынках за счет данной ситуации именно для Китая и Индии увеличатся как минимум на 20%.
Курс не сразу влияет на цену. Производственный цикл, с учетом норм запасов оборотных средств производственного сектора, составляет около месяца, и это в случае достаточно хорошей оборачиваемости их текущих активов. Поэтому скоро внешние торговые партнеры ощутят всю прелесть данного эксперимента со стороны ЦБ. И это будет тупик для российских экспортеров... А это нужно сегодня им? Чтобы они были вытеснены с рынков восточноазиатских регионовпо ценовому фактору.
А вот почему-то всё те же Китай и Индия не спешат синхронно поддерживать курсовой паритет своих валют с российской денежной единицей, что говорит о сохранении их лояльности к американскому рынку в том числе.
Доллар вырастет, и здесь нет никаких сомнений, если логически и экономически обоснованно подходить к процессу.
